国泰并购港龙大局已定飞内地机票价格可降三成-网商资讯-网商在线

您所在的位置：网商在线 > 资讯中心 > 浏览正文

国泰并购港龙大局已定飞内地机票价格可降三成

www.e9898.com　　发布：2007-9-10 16:37:59　　来自：第一财经日报　　浏览：次

    谈判长达两年之久的国泰航空(0293.HK)以及港龙航空的股权重组计划,将在短期内落实。据消息人士透露，近日在外地开会的国泰航空行政总裁陈南禄已于昨天回到香港，两家航空公司并购一事已基本敲定。
    上述消息人士进一步表示，国泰航空2004年入股中国国航（0753.HK）除了看中国航本身的投资价值外，另一个重要目的就是为在适当时机收购拥有强大内地航运资源的港龙航空做好铺垫。此前，双方在并购上的争议主要集中在港龙航空的估值和换股比率上；另外，太古（0019.HK）和中国国航不愿意全部出售手中持有的股权也是谈判进展较慢的原因。
    据了解，香港市场上目前盛传的并购方式是，国泰航空将以股权置换加现金方式向中国国航和中信泰富（0267.HK）收购其持有的全部港龙航空股权。按照目前港龙航空的股权结构，除了国泰航空本身已经持有的17.79%股权外，中信泰富持有28.5%的股权，中国国航则通过旗下的子公司中航兴业（1110.HK）拥有43.28%股权，太古（0019.HK）持有7.71%。
    由于内地航权的限制，国泰航空开发内地航空市场一直以来进展缓慢，目前仅有北京及厦门两个客运航线。相反，港龙航空一直以内地市场为主要目标，内地的航点多达23个，其中就包括国泰航空一直争取复飞的上海。
    分析人士认为，收购将涉及近百亿港元的资金，对于国泰航空来说，这无疑是突破内地航空市场的最好方式，而中国国航通过与国泰航空股权互控，可进一步借助国泰的国际化经验。
    香港中文大学航空政策研究所副所长罗祥国则认为，国泰与港龙合并，可加强香港成为国际航空客户飞往内地的中转站的吸引力。合并完成后，将方便旅客前往内地，特别是海外旅客经由香港飞往内地的航线票价将可以下调20%到30%左右。
    截至记者发稿时，国泰航空、中国国航、中信泰富、中航兴业、太古五家上市公司仍在停牌当中。
    国泰追寻失去的天空
    顾蔚
    中国已无可争议地成为国际航空巨头的兵家必争之地。在这一市场争夺中暂时落后的国泰航空（0293.HK）有望在本周扭转局面。
    《香港英文虎报》援引消息人士的话报道，经过接近两年的反复研究商讨后，国泰航空全购港龙航空的构想，已接近达成协议阶段。港龙很可能成为国泰航空全资附属公司，而国泰航空将以发新股加现金方式，以超过100亿港元的作价向中航兴业（1110.HK）及中信泰富（0267.HK）购入港龙。
    国泰与港龙的渊源，还需要从20年前说起。港龙于中英联合声明订立后不久成立，当时赚钱的航线早已被控制在国泰手中，国泰吃肉，港龙只能啃骨头，并一度导致大幅亏损。1996年，国泰将它在港龙的股权，转让给了内地。港龙成为内地资金控股企业之后，主攻内地航班，打开一片新天地。
    随着内地经济的飞速发展，香港到北京和上海的航班已跻身亚洲最繁忙的航线之列。港龙每个小时就有一班以上的飞机，分别奔赴这两大内地城市。眼看着内地市场越做越大，国泰飞北京的航班却只有港龙的一半不到，其中不少航班还是在半夜或凌晨等冷门时段。国泰申请飞上海，遭港龙强烈反对，不收港龙，国泰难以在展翅飞翔。
    国泰从不在意内地市场，到可能通过100亿港元的高价，重回内地，显示了内地市场在国际航空界的重要地位。美国西北航空、联合航空等企业也力争中国市场，一旦经过多年努力争取到一条航线，就一定会在美国高调宣传，美国主流媒体也会报道。虽然短期来看，中国航线获利未必很大，但外航觉得，只要一只脚踏进中国，就等于为未来的成功增加了砝码。在这样的大环境下，国泰要收港龙，必须付出较高代价，这也可能是谈判多年未有结果的原因。
    国泰得以成为2005年全球最佳航空公司，与它拥有富有经验的管理队伍是分不开的。国泰如果能够成为港龙最大股东，将其广泛的海外网络和港龙的内地网络对接起来，会产生相当的联动效应。目前的情况下，国泰为收购付出的代价是否为投资人接受，是短线股价表现的关键。